Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de Chile enfrentan pérdidas de valoración por aproximadamente US$7.700 millones, producto de inversiones financieras vinculadas a las tasas de interés de Estados Unidos.
Según informó Bloomberg, las siete administradoras apostaron durante los últimos dos años a una disminución de las tasas estadounidenses, escenario que finalmente no se concretó como esperaban.
La estrategia se basó en instrumentos conocidos como swaps de tasas de interés, contratos cuyo valor puede variar según los movimientos del mercado. Sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense terminó perjudicando estas posiciones. De acuerdo con el reporte, las inversiones pasaron de registrar ganancias de US$1.400 millones hace un año a pérdidas de valoración por US$7.700 millones en septiembre de 2026.
Fondo E acumula una caída de 10,4% durante 2026
El impacto también se ha reflejado en los multifondos. El fondo E, considerado el más conservador del sistema previsional chileno, acumula una rentabilidad negativa de 10,4% entre enero y septiembre de 2026, incluyendo una caída de 4,9% durante septiembre. En ese mismo mes, el fondo C retrocedió 3,1%, mientras que el fondo D cayó 4,2%.
El deterioro de estas inversiones ocurre en medio de un escenario internacional marcado por presiones inflacionarias, mayores rendimientos de los bonos estadounidenses e incertidumbre económica. No obstante, es importante precisar que los US$7.700 millones corresponden a pérdidas de valoración de los contratos financieros, lo que no implica necesariamente que la totalidad de ese monto se haya materializado mediante el cierre de las operaciones.
AFP deberán reducir su exposición a derivados financieros
La situación coincide con la entrada en vigor de nuevos límites de riesgo establecidos por la Superintendencia de Pensiones, previstos para comienzos de noviembre.
Estas disposiciones obligan a las administradoras a reducir su exposición a determinados instrumentos derivados, lo que podría requerir el cierre de contratos en condiciones desfavorables.
Según Bloomberg, la Superintendencia de Pensiones indicó que las AFP contaron con un período de adaptación y que ya han disminuido parte de sus posiciones. Sin embargo, todavía no se conoce qué proporción de las pérdidas ha sido efectivamente materializada, mientras las administradoras continúan ajustando sus inversiones a las nuevas exigencias regulatorias.
