La Asociación de AFP abordó la caída de 10,4% en la rentabilidad del Fondo E entre enero y septiembre de 2026, detallando las razones del retroceso y defendiendo la estrategia de inversión de largo plazo aplicada al multifondo.
A través de una declaración pública, el gremio apuntó principalmente al escenario internacional de tasas de interés y llamó a observar el desempeño de los fondos previsionales desde una perspectiva de largo plazo.
“La caída se concentró principalmente en septiembre, cuando el alza de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos redujo el valor de los bonos y afectó a las inversiones de renta fija en todo el mundo, incluido el Fondo E. Aunque se denominen de ‘renta fija’, estas inversiones pueden perder valor cuando suben las tasas”, señaló la asociación.
En el mismo punto, recordó el desempeño registrado durante el año anterior y puso como referencia lo ocurrido en períodos anteriores.
“Es importante recordar que, durante todo este tiempo, las AFP mantenían una estrategia de inversión a largo plazo que contribuyó a una rentabilidad de 8,06% del Fondo E en 2025. Con todo, pese a las caídas actuales en el Fondo E, la suma de los multifondos muestra que los fondos de los chilenos han crecido en USD 10 mil 778 millones en lo que va de este año”, afirmó.
La declaración agregó: “Por lo demás, la experiencia de 2021 muestra la importancia de mirar períodos más amplios; ese año, el Fondo E cayó 13,11% real, y al cierre de 2025 había logrado compensar esa pérdida con las rentabilidades posteriores. Este antecedente muestra que caídas puntuales pueden revertirse con el tiempo, aunque no garantiza una recuperación futura”.
AFPs explican quiénes están actualmente en el Fondo E
Otro de los puntos abordados fue la composición etaria de los afiliados que mantienen sus ahorros en este multifondo.
“El Fondo E no concentra a las personas más próximas a jubilarse. Su elección es voluntaria: la asignación por defecto considera los fondos B, C y D según la edad. La mayoría de quienes están próximos a pensionarse se encuentra en el Fondo D”, sostuvo el gremio.
Además, detalló que “actualmente, la mayor parte de los afiliados del Fondo E tiene entre 30 y 45 años, mientras que sólo el 10% tiene 60 años o más. Esto significa que gran parte de sus afiliados dispone de un horizonte más largo para enfrentar las fluctuaciones y una eventual recuperación, aunque esta no está garantizada”.
“Esto no es una apuesta de las AFP”
La asociación también defendió directamente la estrategia de inversión utilizada en el Fondo E.
“Esto no es una apuesta de las AFP. Esto es una estrategia de largo plazo. E históricamente, las estrategias han demostrado ser exitosas en el largo plazo en todos los fondos. El Fondo E es un fondo conservador y de renta fija, pero eso no significa que sólo puede comprar bonos o instrumentos estáticos”, señaló.
Y agregó: “En todos los fondos de renta fija del mundo los derivados se usan para ajustar los plazos de los flujos, y son parte importante de las estrategias de inversión”.
Finalmente, el gremio incorporó los retiros previsionales realizados durante la pandemia dentro del contexto que, a su juicio, también influyó en la estructura de las inversiones.
“Finalmente, los retiros previsionales durante la pandemia también forman parte del contexto de estas inversiones. Tras los retiros, se redujo la disponibilidad de instrumentos locales de renta fija de largo plazo, razón por la cual hubo una necesidad de estructurar productos de renta fija a partir de inversiones locales y el extranjero”, concluyó.
